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Nyrstar濒临破产托克冒险相救 解密背后的隐因

作者:admin 文章来源:本站原创 发布时间:2019-09-30

  注塑模具压力传感器的选型和安装4月15日消息,新加坡托克集团(Trafigura Group)将收购全球最大的锌生产商比利时Nyrstar公司,并与之达成一项协议,暂时为Nyrstar公司进行融资安排。Nyrstar作为铅锌市场的龙头企业是如何负债累累成为“僵尸公司”的呢?且看下文分析。

  Nyrstar面向全球开展多种业务,在锌和铅领域处于市场领先地位,是世界最大的锌生产商,年产量超过100万吨,在其他基本金属和贵重金属方面的份额也不断增长。Nyrstar在欧洲、美洲和澳大利亚均拥有采矿、冶炼和其他业务,员工约4300人。Nyrstar在比利时注册成立,在瑞士设有公司办事处,并于布鲁塞尔泛欧交易所上市。

  Nyrstar成立于2007年,同年在布鲁塞尔上市时,该公司从矿山购买锌矿,拥有非常雄厚的矿产资源。几年后,该公司着手进行债务催缴的矿业收购。

  但该公司许多新收购的矿山并没有兑现他们的承诺,Nyrstar被迫减记价值或者亏本出售。Nyrstar的主要业务是购买矿石并将其冶炼成金属。近年来,锌矿石成本激增,公司盈利受到阻碍。

  2018年对于Nyrstar NV来说是关键的一年,由于收购失败而积累的债务使得该公司股价跌至历史低点,Nyrstar2018年已经下降了29%。“从运营上看,Nyrstar旗下矿山的利润率很高、产量也比较稳定、但矿业投资方面的错误决策让该公司付出了高昂的代价。

  如下图显示,尽管Nyrstar旗下矿山的利润率很高,但是其息前现金流量2018年是1.8亿欧元,到2019年已成为负值。

  荷兰银行(ABN Amro)分析师警告称,Nyrstar可能会变成一家“僵尸公司”,因为其几乎所有的现金流都将被用来偿还债务。麦格理资本欧洲金属和矿业研究主管格兰特表示Nyrstar已经积累了超过10亿欧元的债务。

  Nyrstar负债累累的原因通过对2018年锌价走势的观察可得知一二,从下图中不难看到从2018年下半年开始锌价大幅下走。锌价走跌导致很多企业盈利空间缩窄,Nyrstar公司也不例外,公司几度濒临破产的境地。有数据显示Nyrstar7-9月锌金属产量较上年同期增加9%,但该公司表示,当季锌金属平均价格较上半年平均价格下跌22%。

  据托克集团董事长介绍:“由于Nyrstar现在已经没有足够的资金来维持运营,会对其所有股东以及公司4100名员工带来重大损失,考虑到公司与Nyrstar公司多年的商业伙伴关系,托克理应伸出援手。托克也是Nyrstar公司最大的股东,持有24.42%的股份。这对于托克来说其实也并不是一项轻松的生意,会加重托克的经营负担。”

  根据协议内容,托克将向Nyrstar提供2.5亿美元的过桥融资,以帮助其维持运营。此前,托克在2018年11月就向Nyrstar提供了6.5亿美元的流动资金,以扩大其资产流动性。托克执行董事长兼首席执行官Jeremy Weir在本周一的声明中表示:“在过去几年Nyrstar面临着巨大的财务和运营困难,但它矿产业务基础非常雄厚,这有助于Nyrstar未来的稳定发展。”并且他认为,拟议的债务重组是最佳解决方案。但也必须承认,这会造成一定损失。除了过桥融资之外,托克还将向Nyrstar的债券持有人发行了2.625亿欧元的永久债券、8060万欧元的优先票据和2.25亿欧元的七年期票据,以免除其9.55亿欧元的债务。尽管面临财务困境,Nyrstar冶炼厂的地位并没有动摇,它依然欧洲最大的锌生产商。Nyrstar去年的锌精矿产量约为13.9万吨,较2017年增长14%,但低于14万至15万吨的全年目标。所以其实Nyrstar去年便已感知到危险。它在2018年9月便警告称:“由于锌价大幅下跌,公司下半年业绩将‘显著低于’上半年。” 此次行动其实也同样考验着托克作为全球第二大锌生产商的能力。

  托克集团:总部位于新加坡,是一家新加坡私有跨国商品贸易公司,经营基础金属和能源,包括石油,是全球第一大私有金属交易商、也是全球第二大私有石油交易商。返回搜狐,查看更多

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